分析 华鑫证券: 初度隐蔽海光信息赐与买入评级

华鑫证券有限包袱公司毛正,张璐近期对海光信息进行照管并发布了照管施展《公司事件点评施展：DCU抓续参加牢固国产算力份额，大模子生态适配优化加速利用落地》，初度隐蔽海光信息赐与买入评级。

海光信息(688041)

事件

海光信息发布2024年齿迹预报：公司2024年度瞻望达成营业收入872,000.00万元到953,000.00万元，同比增长45.04%-58.52%；瞻望达成归母净利润为181,000.00万元到201,000.00万元，同比增长43.29%-59.12%。

投资重点

通用狡计国内卓著，DCU产物快速迭代发展

2024年，公司的CPU产物进一步拓展阛阓利用领域、扩大阛阓份额，复旧了平时的数据中心、云狡计、高端狡计等复杂利用场景；在AIGC的期间布景下，公司DCU产物快速迭代发展，取得阛阓更平时招供，以高算力、高并行处分智力、邃密的软件生态复旧了算力基础智力、买卖狡计等AI行业利用，进一步促进了公司事迹的较快增长，瞻望达成营业收入872,000.00万元到953,000.00万元，同比增长45.04%-58.52%。公司历久围绕通用狡计阛阓，通过高强度研发参加，不息达成技能立异、产物质能升迁，保抓了国内卓著的市格式位。

深算系列进展班师，抓续加大DCU参加

公司的深算系列产物进展班师，且公司抓续加大在DCU软件方面参加。公司DCU产物打造了自主灵通的好意思满软件栈，包括“DTK（DCUToolkit）”、蛊惑器具链、模子仓库等，其透顶兼容“CUDA”、“ROCm”生态，复旧TensorFlow、Pytorch和PaddlePaddle等主流深度学习框架与主流利用软件。依托灵通式生态，公司构建了领有完善的端倪化软件栈的长入底层硬件开动平台，其轻率适配不同API接口和编译器，并复旧常见的函数库、AI算法与框架等。

DeepSeekV3和R1模子完成海光DCU适配并认真上线

DeepSeekV3和R1模子基于Transformer架构，选择了Multi-HeadLatentAttention（MLA）和DeepSeekMoE两大中枢技能。MLA通过减少KV缓存权贵缩小了内存占用，升迁了推理成果；DeepSeekMoE则通过接济亏损（auxiliaryloss）达成了众人负载的智能均衡，进一步优化了模子性能。此外，DeepSeek还引入了多令牌预测、FP8混杂精度窥察等立异技能，权贵升迁了模子的窥察成果和推感性能。DeepSeekR1还引入了强化学习技能，进一步增强了模子的想考智力和有绸缪成果，使其在复杂任务处分中发达出色，尤其适用于需要高智能有绸缪的场景。近日，海光信息技能团队收效完成DeepSeekV3和R1模子与海光DCU的国产化适配，并认真上线。海光DCU技能团队还将抓续推动大模子迭代适配与优化更新，凭借超卓的算力性能和完备的软件生态，海光DCU已在科教、金融、医疗、政务、智算中心等多个领域达成界限化利用。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分辨为87.72、123.11、163.96亿元，EPS分辨为0.82、1.18、1.58元，现时股价对应PE分辨为156、108、81倍，公司抓续股东DCU产物研发牢固算力性能的同期，加速与大模子适配酿成完备生态，有望在AI期间抓续受益于算力需求，初度隐蔽，赐与“买入”投资评级。

风险领导

宏不雅经济的风险，产物研发不足预期的风险，行业竞争加重的风险，下贱需求不足预期的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，中信证券杨泽原照管员团队对该股照管较为长远，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利19.97亿，字据现价换算的预测PE为148.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增抓评级5家；昔日90天内机构指标均价为156.17。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。