网络安全 牛市板块轮动终于轮到医药！医药一哥恒瑞医药暴涨超6%，医药ETF(159929)大涨超2%，盘中成交额超1.72亿元，成交大举放量！

　　11月20日，A股三大指数集体高潮，涨幅均在1%以内。各申万一级行业中，传媒、商贸零卖、医药生物涨幅居前。

　　牛市板块轮动加重，今天终于轮到医药走强。医药板块内，中证医药指数大涨2.12%，强势冲击两连阳，因素股多量飘红：贝达药业涨超12%，荣昌生物涨超10%，海念念科10CM涨停，恒瑞医药、泰格医药涨超6%，国药股份涨超5%，上海医药、联影医疗涨超4%，迈瑞医疗、康龙化成、长春高新涨超1%，药明康德、智飞生物小幅高潮。下落方面，爱好意思客、爱尔眼科小幅下落。

　　阛阓热点ETF方面，医药ETF（159929）低开高走，盘中一度涨超2.7%，现仍涨2.1%。盘中成交额超1.72亿元，换手率高达7%。资金流入方面，端正11月19日，医药ETF（159929）近20日和60日均录得资金净流入，近60日净流入近5亿元！

　　份额和限制方面，端正11月19日，医药ETF（159929）最新份额18.29亿份，最新限制24.36亿元，保合手基金上市以来高位！

　　估值方面，现时医药ETF（159929）标的指数估值性价比高，具有投资蛊卦力。端正11月19日，PE-TTM为29.97，近10年分位点29.63%，意味着估值已低于10年内超70%以上的技术区间，中始终投资价值显贵！

　　【大行情不缺席？医药板块在大行情中有何特色？】

　　施行上复盘以往的牛市，医药板块真是不错说从不缺席。举例2008年11月至2010年12月的那轮行情，牛市上半场（2008年11月~2009年7月）医药生物指数涨幅100%，跑赢了同期的沪深300（89%）。下半场（2009年7月-2010年12月）医药生物指数凭借45%的涨幅，大幅跑赢了沪深300的同期弘扬（-7%）。2014-2015年，2019-2021年的两轮行情，医药的弘扬更是凸起，个别医药龙头的股价成倍高潮。

　　此外，医药的行情走势有其特色。在牛市中，医药时常在后半程的弘扬愈加优异，这也和医药基本面的成长韧性干系。因此医药之后的动向弘扬，也需珍视行业的举座事迹情况。

　　据东海证券统计，医药生物板块上市公司前三季度举座营收1.8万亿，同比下降0.39%；归母净利润1450亿，同比下降9.01%，事迹弘扬并不睬想。但拉长技术看，昨年二季度到本年三季度，行业上市公司的归母净利润同比增速辩认是：-13.5%、-18.3%、-47.1%、-9.5%、-8.1%和-9.4%，可见前期负面因素的影响自便弱化，行业的主义现象正合手续改善。497家医药生物企业中，有399家在三季度竣事了盈利，占比约80%。

　　贵府来源：浙商证券推敲所

　　【浙商证券2025年医药生物行业年度策略：破茧】

　　浙商证券觉得，2024年在医药综共计策影响下，医药行业合手续经验集采出清、翻新拉动的新旧动能切换过程，同期重复宏不雅因素影响，营运遣散遍及下降，医药板块经验3年多的蜕变，2025年翻新启动愈加乐不雅，复盘2024年度策略《蓄力，破局》，大部分细分界限仅存在阶段性行情，止境是中药、翻新药、生命科研事迹等，干线性契机并不昭着。

　　2025年的医药策略是“破茧”。（1）宏不雅层面，2025年医改合手续深刻，止境是医疗标准成为重心，医保监管水平合手续擢升以搪塞进出紧缩趋势，医药行业参预供给侧矫正新阶段（需求量增，结构蜕变）。（2）行业基本面层面，2025年各细分界限参预主义遣散改善新周期，翻新药械迎来更好发展窗口，但同期也止境珍视到制剂、耗材等界限新旧动能切换中的事迹弹性可期。

　　从投资视角，医药板块各细分存在较大的景气异质性，浙商证券辘集景气角落变化、预期差维度对各子界限进行分析，发现：化学制剂、医疗耗材、医疗设立等均存在较大的预期差和较好的景气角落变化。

　　来源：浙商证券

　　【机构：聚焦医药翻新，珍视医药底部优质钞票】

　　民生证券暗示，珍视医保谈判催化，从医药翻新产业周期来看，中国医药翻新优质钞票延续参预成绩期，重磅对外授权蛊卦支配落地，聚焦医药翻新主义。板块基本面来看，2023年三季度报表端见底，多个细分界限二至三季度逐步参预底部回转周期，如翻新药、CXO、生命科学上游等细分主义。同期珍视科学仪器（国产化替代加快），珍视化债计策的落地过甚对科学仪器板块重心公司的积极影响。医药破费主义，看好医好意思、贴膏剂、中医药等细分主义底部优质钞票。

　　具体来看：（1）翻新药：珍视GLP-1赛说念药物研发进展。（2）CXO：国表里需求延续参预复苏期，珍视CDMO等细分主义。（2）中医药：珍视中医药龙头企业事迹复苏进展，珍视基药蜕变进展。（4）疫苗血成品：三季度血成品主义基本面隆重，卑鄙需求闹热布景下行业基本面向好。（5）医疗设立与IVD：国内以旧换新计策自便落地，有望在2024下半年开释要紧增量需求，（6）医疗事迹：看好破费医疗板块，重心珍视破费医疗代表眼科以及口腔行业。（7）原料药：原料药企接踵通过原料药+制剂/CDMO/合成生物学等进行高附加值业务布局，新兴业务有望成为第二增长极。

　　音讯面上，上周《对于作念好医保基金预支职责的奉告》印发，明确了医保预支金的计策内涵、拨付条目、开销圭臬，同期，标准了预支金的经过惩处、管帐核算以及资金监督；计策角落出现改善。此外，近日PD-1双抗交游呈现庸碌火热状态，默沙东收购礼新医药在研PD-1/VEGF双特异性抗体LM-299；BioNTech收购普米斯100%股权、赢得了其候选药物管线（包括PD-L1/VEGF双特异性抗体）过甚双特异性抗体药物开导平台的总共权益。

　　【看好举座医药板块行情的投资者，可珍视医药ETF（159929）】

　　贵府显现，医药ETF（159929）所追踪的中证医药卫生指数（000933）全面障翳医药板块细分界限。数据显现，端正2024年11月19日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股辩认为恒瑞医药、药明康德、片仔癀、云南白药、新和成、上海莱士、长春高新、智飞生物、复星医药、泰格医药，前十大权重股共计占比51.76%。

　　风险指示：基金有风险，投资需严慎。本贵府仅为宣传材料，不动作任何法律文献。基金的过往事迹不预示异日弘扬，基金惩处东说念主惩处的其他基金事迹并不组成基金事迹弘扬的保证。基金惩处东说念主依照恪称连累、老诚信用、严慎发奋的原则惩处和欺诈基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资东说念主应当仔细阅读《基金条约》、《招募评释书》及《居品贵府纲领》等法律文献以详备了解居品信息。医药ETF为较高风险品级（R4）居品，合乎经客户风险品级测评后遣散为逾越型（C4）及以上的投资者。标的指数并不可透彻代表总共股票阛阓。标的指数成份股的平均酬报率与总共股票阛阓的平均酬报率可能存在偏离。以上居品投资于境外证券阛阓，基金净值会因为所投资证券阛阓波动等因素产生波动。境外投钞票品风险包括阛阓风险、汇率风险等。本文出现信息只动作参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行为崇敬。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，本文出现信息只动作参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行为崇敬。本文中的任何不雅点、分析及推断不组成对阅读者任何神志的投资提议。