股票 天风证券：给以皖新传媒买入评级

天风证券股份有限公司孔蓉,曹睿近期对皖新传媒进行估量并发布了估量文书《24Q3点评：主业保抓郑重，在手现款充裕》，本文书对皖新传媒给出买入评级，面前股价为7.59元。

　　皖新传媒(601801)　　事件：公司于近日流露2024年第三季度文书。2024年第三季度，公司终了买卖收入31.25亿元，同比减少16.6%；归母净利润2.33亿元，同比减少10.09%；所得税用度0.5亿元，有用税率为17%；扣非净利润1.63亿元，同比减少41.6%；贬抑三季度末，现款总共105.82亿元。　　讲义典籍基本保抓安靖，一般典籍受行业影响波动。2024年第三季度，公司讲义典籍及一般典籍及音像成品分辩终了销售码洋17.23/42.53亿元，同比下滑1.52%/7.59%。讲义典籍、一般典籍及音像成品分辩终了买卖收入16.06/35.77亿元，同比下滑1.52%/7.35%。贬抑2024年6月底，公司在安徽、江苏、北京等地领有804个实体门店，酿成袒护安徽全省、放射把握的完好出书物分销服务及训诫服务体系。咱们合计，跟着公司抓续深耕阛阓，提升阛阓化教辅的刊行才气和市占率，公司主买卖务有望保抓增长态势。　　毛利率和用度率保抓相对安靖。2024年第三季度，公司毛利率为23%，其中，讲义典籍、一般典籍及音像成品毛利率分辩为25.08%/39.44%，同比变动-0.03pct/+0.87pct；公司销售用度率/管制用度率/研发用度率分辩为8.4%/4.5%/0.2%。　　训诫服务产业链延迟拓宽，供应链服务体系抓续作念强。2024年上半年，公司抓续改动要点主题出书物刊行服务体系，上线数字化管制平台，要点主题出书物抓续位居世界前方。公司看成安徽省唯独一家领有讲义刊行天禀的公司，围绕计谋新导向和用户新需求，积极推动包括研学训诫、服务训诫现实、课后延时服务等在内的教诲训诫举座管制决策，有望构建公司训诫产业生态圈层，终了业务的协同发展。　　加速东说念主工智能训诫家具布局，与智谱互助共同研发阅读类大模子。凭据公司2024年半年报，公司与华为云野心工夫有限公司连合践诺“数字皖新”筹画面目，推动各产业与数字工夫深度和会。并与一流高校和企业互助，打造“象征科学”数字训诫融媒体平台，构建中小学科学训诫举座管制决策；打造毕生阅读伴侣学习机，与智谱华章互助勾引皖新阅读大模子，研制皖新元小鳌机器东说念主，推动东说念主工智能在文化训诫服务垂直限度的深度勾引诳骗，拓展文化训诫限度数字新赛说念。　　投资忽视：考虑到典籍阛阓举座疲软公司主业短期承压。后续跟着公司多元化布局聪敏训诫，供应链和文化服务数字等限度，公司聪敏训诫业务和游戏业务畴昔有望受益于AIGC发展，增强公司盈利才气。咱们转化公司2024-2026年收入为118/130/140亿元（前值分辩为129.30/146.11/162.18亿元），同比增速分辩为5%/10%/8%，归母净利润分辩为7.7/9.3/10.6亿元（前值分辩为10.51/12.65/14.73亿元），督察“买入”评级。　　风险教唆：教辅阛阓举座需求下落，数字服务及聪敏训诫业务发展不足预期，测算主不雅性风险

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，天风证券孔蓉估量员团队对该股估量较为久了，近三年瞻望准确度均值为78.07%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利10.51亿，凭据现价换算的瞻望PE为14.32。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级3家；往日90天内机构主张均价为7.9。

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